다운라운드1 희석방지조항 Anti-dilution, 실제 투자계약서에서 전환가액은 어떻게 조정될까? 스타트업이 투자를 받을 때는 현재 기업가치뿐 아니라 이후 투자에서 기업가치가 낮아지는 상황도 함께 고려해야 합니다. 회사의 실적이 기대에 미치지 못하거나 투자시장이 악화되면 이전 투자보다 낮은 가격으로 후속 투자를 받아야 할 수 있습니다. 이를 일반적으로 다운라운드(Down Round)라고 합니다. 예를 들어 기존 투자자는 주당 10,000원에 투자했는데 다음 투자자가 주당 5,000원에 신주를 인수한다면 기존 투자자는 같은 회사의 주식을 더 높은 가격에 취득한 셈이 됩니다. 이때 기존 투자자를 보호하기 위해 투자계약서에 두는 장치 중 하나가 희석방지조항(Anti-dilution Provision)입니다. 다만 실제 투자계약서를 보면 전환가액 조정은 단순히 '후속 투자를 낮은 가격으로 받으면 조정된다'는.. 2026. 8. 8. 이전 1 다음
